10月31日，美联储常备回购便利（SRF）飙升至500亿美元，创下该流动性支持工具设立以来的最高纪录；担保隔夜融资利率（SOFR）快速跳升，创下一年来最大单日涨幅，SOFR-ON RRP利差飙升至47bps，流动性压力骤升。而与此同时，美股、黄金、商品等资产同步回调，这也让部分投资者迅速拼凑出货币市场缺钱、资产遭遇抛售、股市下跌的连锁叙事。

但实际上货币市场与股票、黄金以及外汇市场之间存在天然屏障，资金链条相隔多层，短端货币市场的短期波动向长端传导微弱，更不用说传导至股市。因此货币市场的流动性压力与美股当前持续回撤，两者间并不存在必然的因果关系，更多只是时间节点上的巧合，以及投资者恐慌情绪的投射。